Danglard est le directeur d’une salle de spectacle à Montmartre, le Paravent Chinois. Sa maîtresse, une comédienne nommée la Belle Abbesse, en est la vedette. Pour attirer une clientèle de bourgeois, il décide de relancer une danse passée de mode, le cancan, et de faire construire un nouvel établissement, le Moulin Rouge. Nini, une petite blanchisseuse, deviendra la nouvelle étoile grâce, notamment, aux sentiments du prince Alexandre.
Chaque année à la Saint-Sylvestre, au dernier coup de minuit, la charrette fantome apparait a la recherche d'un nouveau conducteur. Au dernier coup de minuit un homme meurt pour conduire le triste convoi. David Holm est un mauvais garçon, maltraitant sa femme, ses enfants, et son frère. Au cours d'une énième beuverie avec son ami Georges, une bagarre éclate entre les deux hommes : Georges succombe d'un coup de couteau, alors que sonne le dernier coup de minuit....
Lydia, une étudiante en droit, affronte des difficultés matérielles. Orpheline, elle ne peut compter que sur elle-même pour assurer sa subsistance. Alice, une de ses amies, lui suggère de se faire passer pour la fille naturelle de l'écrivain Jacques Ferney. Une vieille correspondance retrouvée par hasard leur a, en effet, appris que Ferney a jadis eu une fille d'une femme qu'il a ensuite abandonnée pour faire un beau mariage. Lydia se présente chez l'écrivain, qui l'accueille avec émotion. Pierre Montant, son secrétaire, tombe amoureux de l'intrigante. Seule madame Ferney soupçonne une imposture...